Naturgy, la empresa privada que distribuye gas en el norte del Gran Buenos Aires, llevó a cabo este martes la entrega de dividendos a sus accionistas mediante un anticipo de 35.900 millones de pesos, equivalente a unos 23 millones de dólares. Paralelamente, la firma mantiene una deuda corriente significativa con la empresa estatal mayorista Enarsa por la compra de gas, que alcanza los 45.000 millones de pesos.
La dinámica de endeudamiento con el Estado no es casualidad en el sector regulado argentino. Durante años, las distribuidoras de gas y de electricidad tensaron su flujo de caja mediante saldos de deuda con proveedores estatales mayoristas —Enarsa para el gas y Cammesa para la electricidad— como un instrumento para hacer frente a desfasajes tarifarios, a la inflación y a demoras en las actualizaciones de tarifas. Aunque este mecanismo respondió a urgencias financieras, hoy se enmarca en un contexto donde las compañías buscan mayor liquidez y márgenes tras las recientes correcciones tarifarias.
De todos modos, estos vaivenes dejan a las empresas mejor posicionadas en términos de rentabilidad gracias a las actualizaciones tarifarias aprobadas por el Gobierno. En este marco, la consultora Estudios Energéticos, citada por El Post Energético, dirigido por Horacio Mizrahi, señala un incremento notable en el gasto de gas: la factura promedio subió aproximadamente 1.079% entre diciembre de 2023 y julio de 2026.
En este contexto, las empresas del sector continúan aprovechando las dinámicas de la política de tarifas para recuperar márgenes y sostener estructuras de deuda, mientras persisten las señales de que las variaciones en los precios y las disposiciones estatales seguirán influyendo en la liquidez y la solvencia de los actores regulados.
