Este miércoles se dio a conocer el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de octubre, en 2,2%, por encima de lo que esperaba el mercado. Ese dato impacta directamente en el régimen de bandas cambiarias, ya que se utiliza su variación para actualizar el margen de flotación sin intervención del Banco Central (BCRA). De concretarse esa dinámica, el dólar mayorista podría cerrar diciembre con un techo superior a los 2.030 pesos.

Las bandas cambiarias se implementaron a mediados de abril del año pasado, cuando el Gobierno flexibilizó el cepo para ahorristas minoristas y, a la vez, cerró un acuerdo con el FMI. En esa etapa, se fijaron un piso de 1.000 y un techo de 1.400, valores que eran ajustados diariamente a una tasa del 1% mensual hasta el 31 de diciembre.

Tras las elecciones legislativas, el BCRA decidió ajustar las reglas sin esperar al dato de inflación del mes, para evitar desalineamientos reales entre el dólar y la inflación. A partir de entonces, tanto el piso como el techo del corredor se actualizan diariamente en función del último dato inflacionario disponible, que además tiene dos meses de rezago.

El esquema establece la flotación del dólar mayorista: si la cotización cae por debajo del piso, el BCRA interviene comprando divisas; si toca o supera el techo, debe vender en el mercado. Este último escenario se produjo en cuatro ocasiones durante el periodo electoral anterior.

Si se toma como referencia que el límite superior de noviembre cierre en 1.989,12 pesos (impacto de la inflación de septiembre, 1,9%), el techo para fin de año podría situarse en 2.032,88 pesos, lo que implica un incremento de 43,76 respecto del punto de referencia.

Hoy el tipo de cambio oficial mayorista se ubica en 1.547 pesos. Con un techo de banda de 1.968,01, la brecha con el valor oficial llega a 421,01 pesos, es decir, 27,2%.

La divisa se mantiene en rangos similares desde comienzos de noviembre, oscilando entre 1.545,50 y 1.551 pesos, su máximo nominal anual. En lo que va del mes, la brecha se mantiene cercana al 27%, análogo a lo observado en octubre; aún así, permanece por debajo del 28,3% registrado el 21 de abril de 2025, tras la retirada de controles para minoristas.

Un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) indicó que, pese a un contexto externo y financiero adverso, el peso mantuvo firmeza. Por un lado, el real brasileño continúa debilitándose, lo que ejerce presión sobre la moneda argentina dado que Brasil es nuestro principal socio comercial. Por otro, las ventas oficiales de instrumentos vinculados al dólar en el mercado local han seguido participando del panorama cambiario.